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最新数据显示，三鑫医疗2025年血液净化类产品实现营业收入13.61亿元，同比增长11.80%，收入占比提升至82.95%。公司深耕医用耗材二十余年，已形成覆盖血液透析器、管路、浓缩液粉及设备的完整产品矩阵，业务重心从传统注输耗材转向血液净化领域。

一份券商研报指出，随着湿膜透析器、血液透析滤过器等高端新品陆续获证并进入商业化放量阶段，公司有望从基础耗材国产替代进一步迈向高端产品升级。研报认为，血透需求具备长期刚性，终末期肾病患者基数持续增长，政策推动基层扩容打开设备和耗材增量空间。在集采常态化背景下，具备全品类布局、规模制造能力和渠道优势的头部企业将加速提升市场份额。

研报指出，公司2025年海外业务收入达3.69亿元，同比增长34.56%，同时通过江西四川基地扩产及可转债项目增加透析膜和透析器产能，并推进医用聚醚砜材料国产化建设，有望打通核心材料自主供应链，提升成本竞争力。这些因素共同支撑公司产品结构优化和中长期成长。

研报预计2026-2028年公司营业收入有望达到18.87亿、22.30亿和25.84亿元，归母净利润分别为3.48亿、4.27亿和5.04亿元，保持快速增长势头。基于新品放量、基层扩容与海外拓展等积极趋势，研报首次覆盖并给予买入评级。