评论员文章

【资料图】

CFi.CN讯：数据显示，2005年以来A股11次大级别底部中，5次为政策底后快速探底，5次为反复磨底。当前宏观环境呈现政策持续加码、外部风险缓和、经济与盈利修复、流动性维持宽松四大特征。近期机构研报指出，政策底到市场底的演绎关键看重大积极政策是否落地及基本面改善节奏，而非单纯等待盈利拐点。

研报认为，短期A股大概率处于震荡磨底阶段，而非单边下行，大级别底部正逐步形成。这一阶段高景气行业往往表现更优，而当前半导体、AI硬件、机器人、储能、有色金属等细分领域景气度正边际回升。

研报指出，科技成长与低估值蓝筹并非对立选择，而是可均衡配置：一方面国产替代加速推动电子、计算机、通信估值修复；另一方面货币宽松 内需提振支撑券商、消费、电力等蓝筹板块企稳。历史复盘显示，此类结构在磨底期胜率更高。