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受多重因素影响，上半年A股主要指数似乎被各种概念股们抢走了风头，反映到数据上就是市场整体缺乏波动性，就连一贯波动偏高的指数都是如此。根据东财Choice的数据，2022上半年，沪深两市5个主要指数的年化波动率相较去年全年均有显著下降，其中创业板指波动率甚至是3年来首次跌破20%。考虑到这一点，即将出炉的2023中报，尤其是部分公司披露的业绩预告，都可能为市场带来一抹亮色。

(资料图)

按交易所规定，上市公司在净利润可能急转或大升大降的情况下必须预告，意味着有关公司给投资者带来的要么是“惊喜”，要么是“惊吓”，几乎难有例外。不过从已披露业绩预告的沪深两市公司情况来看，业绩预喜的公司为数不少，这或许能让投资者们稍感宽慰。

01

“喜”多于忧

部分汽车股亮眼

截至目前，两市共有86家公司披露了上半年的业绩预告。根据东财Choice整理后的数据，这86家公司中，有70家上市公司的公告属于五类预喜公告之一(预增、略增、扭亏、续盈、减亏)，其中单是前两类预喜已经接近60份。按照行业划分可以发现，这些盈喜公告覆盖了21个申万一级行业，其中机械设备、电力设备、汽车的预喜公告数量都在10份以上。

值得关注的是，前述行业当中虽有汽车，但当中有整车制造业务的上市公司只有3家，其余大多以零配件等业务为主，有两家甚至还是新股和次新股，不过这并不妨碍它们取得亮眼业绩。

以预计增幅最高的中通客车为例，根据该公司的业绩预告，2023上半年公司归母净利润预计增长82%-137%，预计盈利4000-5200万元，不仅好于上年同期的2193万元，扣非之后更是扭亏为盈。公司认为，业绩大幅好转的原因在于调整销售策略，聚焦优势产品，高附加值产品销量增加，特别是海外出口扩大；与此同时，公司严控费用支出，实施降本增效措施，致2023年上半年经营业绩好转。

(来源：东财Choice数据，中通汽车2023中报业绩预告)

支撑中通这样整车制造个股未来业绩的因素，并不止“开源节流”这么简单，宏观利好也需要注意。

商务部办公厅6月初曾发布关于组织开展汽车促消费活动的通知指出，2023年6-12月将组织开展汽车促消费活动，除了已有的各地统筹汽车促消费活动之外，本次活动还将推进汽车下乡(相关活动已于6月15日启动)，鼓励企业针对农村地区特点，推动性价比高、实用性强的新能源载货微面、微卡、轻卡等车型下乡，进一步丰富农村新能源汽车产品供应。

很明显，在新能源逐步成为城镇和农村用车新主流的情况下，车企如能在此方面有所突破，未来业绩继续保持增长并非不可能。

02

高增幅成“逆袭”法宝？

如果公司所属的并非知名板块，且此前业绩一般的话，想在中报季“逆袭”也并非毫无办法，超高盈利增幅便是其中之一。根据统计，按预期归母净利润增幅下限计算，4家公司可能实现超过500%的利润增长，保利联合和悦心健康的增幅甚至可能超过2000%，但增速前10的上市公司中仅有阿特斯一家的归母净利润可能超过10亿元，其余大多只有单位数，不少甚至只有数千万元。

不过需要注意的是，这些公司虽然从数字上存在“逆袭”的潜质，但它们业绩增速的成色仍需谨慎分析。

仍以前述公司中的悦心健康为例，根据业绩预告，公司预计本报告期非经常性损益对净利润的影响金额为1.56-1.65亿元，主要系本报告期内转让全资子公司上海悦心健康科技发展有限公司股权后丧失控制权，认列股权转让相关收益约1.62亿元(税前)，其中自用房产转投资性房地产时形成的对应综合收益部分，由于处置股权，确认当期收益约9000万元。简单对比可知，哪怕只是剔除综合收益部分，公司上半年利润也将化为乌有。

03

机构“有话说”：

关注行业景气度的变化

那么，对于即将到来的2023中报季，以及随后的下半场，机构人士有何看法？他们又有哪些行业“心头好”推荐给投资者？

中国证券报在报道时引用海通证券首席策略分析师荀玉根的观点指出，尽管从行业表现看，今年上半年各申万一级行业指数的涨跌幅与财务指标相关性并不强，但展望全年，预计宏观经济和企业盈利依然向好，下半年投资主线将更加聚焦基本面。今年以来我国经济呈现回升向好的态势，随着政策效力逐步显现，中国经济和A股上市公司盈利有望步入上行周期，预计二季度到四季度盈利将稳步复苏。此外荀玉根还表示，虽然公募基金今年以来整体表现不及大盘，但随着宏观基本面向上的拐点得到确认，市场行情逐渐开始由基本面主导，此时更善于挖掘基本面亮点的公募基金将实现持续性超额收益。

至于值得关注的行业方面，招商证券首席策略分析师张夏认为，二季度以来，市场围绕高景气方向交易，进入7月市场对于中报业绩的关注度将提升。可以参考行业景气度、库存阶段等多个维度判断业绩修复的可持续性，建议重点关注业绩高增及有望出现拐点的方向。具体来看，就传媒、计算机、自动化设备、保险等高景气行业而言，其业绩或继续改善；新旧能源领域需关注产能释放节奏需求改善的可持续性，新能源汽车渗透率再次上行可加速其业绩改善；电子和部分顺周期行业景气指标触底或小幅回暖，某些细分领域可能在中报或者三季报迎来业绩拐点。